金地利润增幅远低于营收增幅 今年销售剑指2800亿元

金地利润增幅远低于营收增幅 今年销售剑指2800亿元
投资研报
【王牌研报】挖掘真景气!高增长低估值黑马,业绩三年有望翻倍
【硬核研报】深度受益智能汽车发展的隐藏巨头,激光雷达业务即将爆发?全球化和产品升级最成功制造业“巨星”,行业排名已增至全球第三
【机构调仓】54万股东沸腾!90后北大才子爆买1.1亿股!张坤等调仓踪迹泄露(名单)
【机构调研】两大关键数据异动!股市影响多大?深度剖析(附25只高股息名单)

  新浪财经 徐苑蕾
  万科的“管理红利”再次被“招保万金”中的金地集团提及。在今日举行的2020年业绩说明会上,金地集团董事长凌克表示,在调控基调下,公司将继续坚持平衡发展观,提高投资质量,坚持精益运营,向管理要效益。
  2020年,金地销售额虽然再创新高,营收也实现了超30%的增长,但净利润增幅却远远落后于营收增幅,公司毛利率和净利率也随着行业大势有所下滑。
  2021年是金地上市20周年。在新一轮地产调控阶段,如何实现规模和利润的均衡发展,是摆在金地面前的长远命题。
  结转毛利率下滑 净利增幅落后营收
  2020年,金地实现营业收入839.82亿元,同比上升32.4%。其中受益于结算规模的增长,房地产业务结转收入同比增长30.99%至751.78亿元。
  但与营收大涨30%相对的是,公司归母净利润仅微涨3.2%至103.98亿元,而2019年该项指标同比涨幅为24.41%。
  2020年金地利润增幅远低于营收增幅,一方面是因为地产行业进入下行周期,前几年高价地块逐渐进入结转期,因此导致毛利降低。
  财报数据显示,2020年金地房地产业务结转毛利率为33.6%,虽然处于行业较高水平,但同比却下降了7.7个百分点,降幅在2019年的基础上继续拉大,2019年为房地产业务结转毛利率41.3%,同比下降1.82个百分点。
  此外,在今日的业绩说明会上,金地集团高级副总裁、财务负责人韦传军指出,2020年表外结转项目的结转规模略有上升,但是利润率也有所下降,因此公司2020年权益净利润同比略有增长,但增幅小于营业收入增幅。
  根据新浪财经统计,2018年-2020年金地的拿地权益比分别为40.4%、46.5%和51.6%,基本维持在40%-50%的水平。
  合作拿地的做法虽然有利于公司以较小资金规模参与项目、分散风险,但与此同时也会让公司面临着合作项目利润率不如操盘项目高、未来少数股东损益占比上升而稀释归母净利润的风险。
  财报数据显示,2020年金地对联营和合营企业的投资收益为26.83亿,比2019年的50.18亿减少23.35亿,同比减少46.54%。
  韦传军在会上透露称,金地内部投资标准净利率约10%,IRR约20%,但不同能级城市有所差异,具体的收益指标还要看后续市场、政策等情况。
  逆周期纳储 销售目标2800亿
  2019年金地跻身“两千亿房企”阵营,实现了2017年提出的“三年冲击2000亿”的目标。在此基础上,2020年金地销售额再创新高,达到2426.8亿元,同比增长15%,累计实现签约面积1194.8万平方米,同比增长10.73%。
  以此计算,2020年金地的销售均价进一步提到至20311元/平方米,上年为19518元/平方米,同比略增4%。
  谈及今年的销售目标,韦传军指出,今年全年金地总可售货值约4600亿元,2021年通过制定合理的销售策略,及时调度供货,争取实现合约销售金额2800亿元的目标。
  拿地方面,2020年“三道红线”融资新规出台,但对金地拿地影响并不大,公司投资策略还是较为积极,新增土储面积与上年1688万平方米基本持平,而权益投资额则较2019年的558亿略有上涨。
  2020年金地新获取项目116个,新增土地储备1657万平方米,权益储备约813万平方米,总投资额约1350亿元,权益投资额约697亿元。以此计算,金地2020年拿地销售均价比约为40%。
  截至2020年末,金地总土地储备约6036万平方米,权益土地储备约3203万平方米,权益比例约53%,其中一、二线城市占比约为71.2%。
  对于今年的拿地策略,韦传军表示,公司将根据融资、投资、现金流等情况合理制订拿地预算,并根据竞争热度、项目收益等情况灵活制订区域分布,并不断提升勾地占比,确定合适的权益占比。
  此外,董事兼总裁黄俊灿还提到,公司一直以来都在关注并在市场上寻求好的并购机会,收并购、勾地等非公开投资的占比相比过去也有明显提升。“但是并购机会可遇而不可求,这与并购对象业务分布,资产负债情况,管理模式,企业文化等息息相关。”黄俊灿说。
  金地逆周期拿地的底气主要来自于较为健康的财务状况。截至报告期末,金地债务融资余额为1130.01亿元,加权平均成本为4.74%,公司剔除预收账款后的资产负债率为68.51%,净负债率为62.53%,现金短债比为1.21倍,属于“三道红线”的“绿档”房企。
  董事长凌克表示,金地在历史上未突破过“三道红线”指标。公司将合理管控负债规模的增长,同时合理搭配公开和非公开、境内和境外等融资模式的占比。

海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP

责任编辑:逯文云

You may also like...

Popular Posts